Η ανάκαμψη της τουριστικής βιομηχανίας στις χώρες της νότιας Ευρώπης αντιστάθμισε την ταχεία πτώση της οικονομίας στο βορρά και φαίνεται να έχει την ευκαιρία να περιορίσει την ύφεση της Ευρωζώνης συνολικά το τρίτο τρίμηνο.
Η Goldman Sachs αποκαλύπτει ένα πραγματικό χάσμα ανάπτυξης μεταξύ του βορρά και του νότου της Ευρωζώνης, αλλά αυτή τη φορά είναι οι χώρες του Νότου που βρίσκονται στη νικητήρια θέση και είναι αυτές που οδηγούν τον μέσο ρυθμό ανάπτυξης.
Η Ελλάδα, η Ισπανία και η Πορτογαλία παρουσιάζουν ισχυρές επιδόσεις στον τουριστικό τομέα και η ανάπτυξή τους αποτρέπει μια βαθιά ύφεση στην Ευρωζώνη. Ωστόσο, ο επενδυτικός κολοσσός το πιστεύει ύφεση έχει ήδη γίνει πραγματικότητα για την Ευρωζώνη, καθώς ξεκίνησε ήδη το τρίτο τρίμηνο, και αναμένεται να συνεχιστεί και στο τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι δείκτες της τρέχουσας δραστηριότητας δείχνουν ότι σε πολλές χώρες του ευρωπαϊκού νότου σημειώνεται σημαντική άνοδος τους καλοκαιρινούς μήνες. Γενικά, οι δείκτες PMI δείχνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών επιβραδύνεται σημαντικά σε ολόκληρη την ευρωζώνη, αλλά οι νότιες χώρες παρουσιάζουν ισχυρή ανάπτυξη στον τομέα των υπηρεσιών και, ειδικότερα, στον τουρισμό, αν και αυτός ο τομέας είναι ιδιαίτερα ευαίσθητος στην ανάπτυξη της πανδημίας. Η Goldman Sachs βλέπει επίσης μεγάλα περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης στον τουριστικό τομέα στις νότιες χώρες. Όπως σημειώνει, τα μέχρι στιγμής στοιχεία για την τουριστική κίνηση τους καλοκαιρινούς μήνες σηματοδοτούν μια πολύ καλή τουριστική περίοδο, η οποία μπορεί να τονώσει σημαντικά την οικονομική ανάπτυξη σε Ελλάδα, Ισπανία και Πορτογαλία. Την ίδια στιγμή, οι ίδιοι δείκτες δείχνουν συρρίκνωση της οικονομίας στις μεγαλύτερες χώρες του ευρωπαϊκού βορρά, όπως η Γερμανία.
Η Goldman Sachs κάνει λόγο για χάσμα ανάπτυξης μεταξύ νότου και βορρά, αλλά υπέρ του πρώτου.
Ωστόσο, η ισχυρή ανάπτυξη στις χώρες του νότου αντισταθμίζει την ταχεία επιβράδυνση στις βόρειες οικονομίες και φαίνεται ότι η ύφεση στην Ευρωζώνη συνολικά θα μειωθεί σημαντικά το τρίτο τρίμηνο. Τα στοιχεία δείχνουν επιβράδυνση της ανάπτυξης στην Ευρωζώνη καθώς ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων αγορών (PMI) έπεσε περαιτέρω κάτω από το όριο των 50 που χωρίζει την ανάπτυξη από την ύφεση τον Αύγουστο. Παράλληλα, η κατάσταση στην ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου συνεχίζει να προκαλεί ανησυχία, αν και είναι καθησυχαστικό το γεγονός ότι η πρώτη και η τρίτη οικονομία της Ευρωζώνης, Γερμανία και Ιταλία, πέτυχαν τους στόχους αποθήκευσης αερίου νωρίτερα. Ωστόσο, όπως σημειώνει η Goldman Sachs, την ίδια στιγμή, οι τιμές του φυσικού αερίου παραμένουν σε πολύ υψηλό επίπεδο και η προσφορά αυτού του καυσίμου έχει μειωθεί απότομα μέσω του αγωγού Nord Stream 1, γεγονός που υπονομεύει την οικονομική ανάπτυξη.
Εν τω μεταξύ, στη Γερμανία, η κατανάλωση φυσικού αερίου έχει αντικατασταθεί σε μεγάλο βαθμό από πετρέλαιο και η ζήτηση για φυσικό αέριο μειώθηκε απότομα (λόγω της έλλειψής του και όχι λόγω της μείωσης της κατανάλωσης. Σημείωση των συντακτών). Η κατανάλωση αυτού του καυσίμου έχει μειωθεί σχεδόν κατά 25% σε σύγκριση με τον μέσο όρο των τελευταίων πέντε ετών. Όπως σημειώνει η Goldman Sachs, τους επόμενους μήνες ενδέχεται να υπάρξει σημαντική μείωση της παραγωγής λόγω αυτής της πτώσης.
Όσον αφορά τον πληθωρισμό, ο αμερικανικός κολοσσός επενδύσεων αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα είναι κατά μέσο όρο 10,3% το τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, με τις τιμές του φυσικού αερίου να είναι πιθανό να παραμείνουν στα τρέχοντα υψηλά τους επίπεδα. Συνολικά, αναμένει ότι η ύφεση στην Ευρωζώνη θα είναι ήπια, με το ΑΕΠ να συρρικνώνεται κατά 0,1% το τρίτο τρίμηνο και 0,2% το τέταρτο τρίμηνο. Ωστόσο, σε περίπτωση που η Ευρωζώνη αντιμετωπίσει πιο σοβαρή έλλειψη εφοδιασμού με φυσικό αέριο, η Goldman Sachs πιστεύει ότι υπάρχει κίνδυνος να πέσει σε ύφεση, και μάλιστα πολύ βαθύτερη και μεγαλύτερη. Εν τω μεταξύ, η Γερμανία και η Ιταλία θα πληγούν περισσότερο, όπου το ΑΕΠ θα μειωθεί ακόμη περισσότερο, ενώ η Γαλλία και η Ισπανία θα συνεχίσουν να παρουσιάζουν θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης.
Τέλος, στο δρόμο προς τα εμπρός για την ΕΚΤ, εξακολουθεί να θεωρεί πιο πιθανή μια αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, καθώς η τράπεζα ωθείται σε επιθετική δράση μετά την ταχεία αύξηση του κόστους δανεισμού της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, αλλά ταυτόχρονα Ο χρόνος ελιγμών του περιορίζεται από την επικείμενη ύφεση στην Ευρωζώνη. Ωστόσο, δεδομένων των πρόσφατων ανακοινώσεων αξιωματούχων της ΕΚΤ που ζητούν να εξεταστεί το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης, δεν μπορεί να αποκλειστεί μια αιφνιδιαστική κίνηση τον Σεπτέμβριο. Η Goldman Sachs αναμένει ότι η τράπεζα θα επιβραδύνει τις αυξήσεις των επιτοκίων της κατά 25 bps. τον Οκτώβριο, ώστε μέχρι το τέλος του έτους το βασικό επιτόκιο να είναι στο επίπεδο του 1,5%.
More Stories
Δεν θέλουν να μεταφέρουν ηλεκτρικά αυτοκίνητα με πορθμεία. Η αντίδραση των αρχών
Ακίνητα: επενδυτικό ενδιαφέρον σε ιδιωτικά νησιά στην Ελλάδα
Eurostat: Ποια αγαθά και υπηρεσίες αγοράζουν οι Έλληνες στο Διαδίκτυο;