επισημαίνει το ΔΝΤ "φυσαλλίδα" σε ελληνικές τιμές ακινήτων

Η αγορά ακινήτων της Ελλάδας φαίνεται να έχει εισέλθει σε έδαφος φούσκας μετά από ένα εξαετές ράλι τιμών που ξεκίνησε το 2017, ανέφερε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο στην έκθεσή του για το Άρθρο IV για την Ελλάδα.

Το ταμείο κρούει τον κώδωνα του κινδύνου στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, καλώντας σε δράση

Όσον αφορά τις τιμές, το ΔΝΤ πιστεύει ότι υπάρχει ένα «όριο» με βάση δύο βασικούς δείκτες που χρησιμοποιεί στην ad hoc ανάλυσή του. Σε βάση τιμής προς εισόδημα κατοικίας, τα ελληνικά ακίνητα υπερβαίνουν τον στόχο κατά 6 μονάδες βάσης σε σχέση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, όπως και υπερεκτιμημένος. Ταυτόχρονα, η ανατίμηση με βάση την αναλογία τιμής-ενοικίου είναι ακόμη μεγαλύτερη – η διαφορά φτάνει τους 29 βαθμούς.

Αυτό το πρόβλημα ξεκίνησε πριν από αρκετά χρόνια, αλλά φαίνεται να έχει επιδεινωθεί τα τελευταία χρόνια. Οι τιμές των κατοικιών έχουν αυξηθεί σημαντικά σε όλους τους δείκτες από την πτώση τους το 2017, υπερβαίνει το 50% σε ονομαστικούς όρους και το 35% σε πραγματικούς.

Ζήτηση

Αξίζει να σημειωθεί ότι, σύμφωνα με το fund, ζήτηση προήλθε και από μη κατοίκους που αύξησαν σημαντικά τις επενδύσεις τους στην αγορά ακινήτων, εκμεταλλευόμενοι, μεταξύ άλλων, το πρόγραμμα Golden Visa, το οποίο εμφανίστηκε εκτός από διαρθρωτικά προβλήματα. εμφανίζοντας την Ελλάδα ως μία από τις χώρες με τον μικρότερο αριθμό δωματίων ανά άτομο. Ωστόσο, η προσφορά έχει αυξηθεί σημαντικά, με τις επενδύσεις σε κατοικίες ως ποσοστό του ΑΕΠ και τις οικοδομικές άδειες να διπλασιάζονται από το 2016, αν και η αρχική βάση ήταν χαμηλή λόγω της σοβαρής κρίσης που ξεκίνησε στην Ελλάδα το 2009.

Κίνδυνοι

Όπως δείχνει η ανάλυση του fund, οι τρέχουσες τιμές των ακινήτων αποτελούν παράγοντα κινδύνου για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Ενώ ο συστημικός κίνδυνος είναι σχετικά περιορισμένος, σύμφωνα με το ΔΝΤ, καθώς η μόχλευση είναι χαμηλή στον ιδιωτικό τομέα, έχει αυξηθεί από πέρυσι και ο τραπεζικός τομέας αντιμετωπίζει σοβαρές προκλήσεις για το μέλλον του. Ενώ το χρέος τόσο για τις εταιρείες όσο και για τα νοικοκυριά παραμένει χαμηλό σε σύγκριση με τον μέσο όρο της ευρωζώνης, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους των νοικοκυριών είναι από τα υψηλότερα στην ευρωζώνη. Ταυτόχρονα, η αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους των νοικοκυριών, προκαλώντας επιδείνωση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών, καθιστώντας δυσκολότερη τη δημιουργία κεφαλαίων εσωτερικά.

Μακροοικονομικοί κίνδυνοι που συνδέονται με περαιτέρω δημοσιονομική σύσφιξη, σε συνδυασμό με επιβράδυνση της ανάπτυξης εν μέσω διογκωμένων τιμών των κατοικιών, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε επιδείνωση των τραπεζικών ισολογισμών και διόρθωση των τιμών των κατοικιών, πυροδοτώντας έναν φαύλο κύκλο δυσμενών αλληλεπιδράσεων στην πραγματική οικονομία, ανέφερε το ΔΝΤ.

Εποπτεία

Σε επίπεδο εποπτείας του τραπεζικού τομέα, για την αποφυγή κινδύνων που συνδέονται με την στεγαστική αγορά, το ταμείο συνιστά στην Τράπεζα της Ελλάδος να χρησιμοποιήσει τα εργαλεία που έχει στη διάθεσή της για τη μελέτη των επιχειρηματικών σχεδίων των τραπεζών και την εισαγωγή περιορισμών δανεισμού που ισχύουν σε πολλές Ευρωπαϊκές χώρες υιοθετώντας όρια δανείων με βάση το εισόδημα των νοικοκυριών και το ποσοστό χρηματοδότησης των αγορών κατοικίας.

Επιπλέον, το χρέος των νοικοκυριών παραμένει πρόβλημα στην Ελλάδα, σύμφωνα με το ταμείο. Τα περισσότερα χρέη των ελληνικών επιχειρήσεων και νοικοκυριών οφείλονται σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και το κράτος, συμπεριλαμβανομένων των ληξιπρόθεσμων φόρων και των εισφορών κοινωνικής ασφάλισης.

Source link