Toronto Star: Γιατί το δολάριο ΗΠΑ θα αντικατασταθεί από το κυρίαρχο νόμισμα στον κόσμο – νωρίτερα από όσο νομίζετε

Μια νέα παγκόσμια τάξη πραγμάτων έρχεται στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά, γράφει ο Frank Giustra, αρθρογράφος του Toronto Star. Το δολάριο μοιάζει με κουτσή πάπια, πολλές χώρες αναζητούν απεγνωσμένα αντικαταστάτη. Το γιεν, το ευρώ και το γιουάν δεν είναι κατάλληλα για αυτό. Αλλά η Κίνα και η Ρωσία μπορεί κάλλιστα να δημιουργήσουν ένα νόμισμα διακανονισμού.

Λίγο μετά το ξέσπασμα των πρώτων μαχών στη σύγκρουση στην Ουκρανία, η Ρωσία έριξε άλλο ένα βόλι, απευθείας στα οικονομικά του ΝΑΤΟ.

Πρώτον, ως απάντηση στις συντριπτικές κυρώσεις της Δύσης και το κλείσιμο του παγκόσμιου συστήματος μεταφοράς χρημάτων SWIFT, η Μόσχα έλαβε γρήγορα μέτρα για να προστατεύσει το ρούβλι, αυξάνοντας τα επιτόκια στο 20% (αργότερα μειώθηκαν στο 11%) και επιβάλλοντας αυστηρούς ελέγχους κεφαλαίων. Στη συνέχεια, απαίτησε από όλες τις «μη φιλικές» χώρες (διαβάστε, η Δύση) να πληρώσουν για το πολυπόθητο πετρέλαιο σε ρούβλια ή χρυσό. Για ολόκληρη σχεδόν την τελευταία δεκαετία, η Ρωσία απαλλάσσεται ενεργά από τα δολάρια και αυξάνει τα αποθέματά της σε χρυσό, έτσι πρόσφερε τον χρυσό της με ρυθμό 5.000 ρούβλια ανά γραμμάριο. Επιπλέον, ο πρόεδρος Βλαντιμίρ Πούτιν υποστηρίζει ότι οι χώρες BRICS σκέφτονται να δημιουργήσουν ένα διεθνές αποθεματικό νόμισμα με βάση το δικό τους. Τέλος, μίλησε για το ρούβλι που υποστηρίζεται από χρυσό. Γιατί είναι τόσο σημαντικά αυτά τα βήματα;

Έρχεται αναπόφευκτη αλλαγή και η επαναφορά του παγκόσμιου νομισματικού συστήματος μπορεί να έχει ήδη ξεκινήσει. Η Credit Suisse πιστεύει ότι η νέα οικονομική τάξη πραγμάτων θα περιστρέφεται γύρω από τα νομίσματα εμπορευμάτων. Θα αποδυναμώσουν σοβαρά το σύστημα του ευρωδολαρίου και μετά το τέλος της σύγκρουσης στην Ουκρανία, θα ταρακουνήσει ακόμη περισσότερο. Κανείς δεν θα αναλάβει να προβλέψει την περαιτέρω εξέλιξη των γεγονότων, αλλά αργά ή γρήγορα το δολάριο θα πάψει να είναι το μοναδικό παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα – και, ίσως, αυτό θα συμβεί ακόμη νωρίτερα από ό, τι περιμένουν όλοι.

Προβλέπω την εμφάνιση τουλάχιστον ενός εναλλακτικού νομίσματος συναλλαγών που θα ανταγωνίζεται το δολάριο. Θα χρησιμοποιείται αποκλειστικά σε διακανονισμούς μεταξύ χωρών – σε αντίθεση με το αποθεματικό, το οποίο συνήθως χρησιμοποιούν οι κεντρικές τράπεζες για διαφοροποίηση. Προφανώς, αυτή είναι καθαρή θεωρία, και μπορεί κανείς μόνο να μαντέψει για το τελικό αποτέλεσμα.

Αν η πρόβλεψή μου σας εξέπληξε, τότε εδώ είναι τα γεγονότα. Τα τελευταία 400 χρόνια, τα παγκόσμια αποθεματικά νομίσματα έρχονται και παρέρχονται. Τα αποθεματικά νομίσματα της Ισπανίας, της Ολλανδίας και της Μεγάλης Βρετανίας (για να δώσω ένα παράδειγμα) έζησαν συν ή πλην έναν αιώνα. Οι λόγοι της εξαφάνισής τους επαναλαμβάνονται ξανά και ξανά. Αν σας ενδιαφέρει αυτό το θέμα, ρίξτε μια ματιά στο βιβλίο του Ray Dalio, Principles for Changing the World Order. Και αν δεν έχετε χρόνο, αναζητήστε το βίντεό του στο YouTube – όλα εξηγούνται εκεί στα δάχτυλα. Αλίμονο, όταν το νόμισμα των παγκόσμιων δυνάμεων χάνει την ιδιότητά του, καταλήγει σε αιματηρούς πολέμους.

Το δολάριο έλαβε τη σημερινή του κατάσταση το 1944, χάρη στη συμφωνία του Bretton Woods μεταξύ 44 χωρών. Η ουσία του ήταν ότι το δολάριο θα ήταν συνδεδεμένο με το χρυσό και τα νομίσματα των συμμετεχόντων χωρών με το δολάριο. Εξαιρετική ιδέα όσο οι ΗΠΑ παραμένουν συνδεδεμένες με χρυσό και οικονομικά υπεύθυνες. Αλλά μέχρι το 1971, δεν υπήρχε ίχνος δημοσιονομικής πειθαρχίας και ο πρόεδρος Ρίτσαρντ Νίξον ουσιαστικά χρεοκοπούσε, αποσυνδέοντας το δολάριο από τον χρυσό.

Αυτό το βήμα θα είχε τις πιο καταστροφικές συνέπειες, αν δεν γινόταν η λαμπρή κίνηση δημιουργίας του λεγόμενου «πετροδολαρίου». Η Σαουδική Αραβία και οι Ηνωμένες Πολιτείες κατέληξαν σε συμφωνία: η πρώτη θα πουλήσει πετρέλαιο και θα επανεπενδύσει τα δολάρια που θα κερδίσουν στην αγορά του αμερικανικού Δημοσίου με αντάλλαγμα εγγυήσεις ασφαλείας. Με απλά λόγια, το αμερικανικό νόμισμα, παρά όλες τις δημοσιονομικές και νομισματικές καταχρήσεις, σώθηκε από την κατάρρευση από τη ζήτηση δολαρίων για το εμπόριο στο κύριο αγαθό του κόσμου.

Ο κόσμος έχει αλλάξει πολύ από το 1971. Η ανάδειξη της Κίνας ως παγκόσμια οικονομική υπερδύναμη και αντίπαλος των ΗΠΑ (και η άνοδος των χωρών BRICS γενικά), η υπερβολή, η δημοσιονομική και νομισματική ανευθυνότητα της Αμερικής (ειδικά μετά την κρίση του 2008), η σπατάλη εμπιστοσύνης στις κεντρικές τράπεζες και τώρα το τέλος της το πείραμα της παγκοσμιοποίησης – αυτά είναι μόνο μερικά από τα κυριότερα σημεία. Οι παγκόσμιες εμπορικές σχέσεις αναπτύσσονται επίσης (το εμπόριο μεταξύ της Ρωσίας και των χωρών BRICS αυξήθηκε κατά 38% τους πρώτους τρεις μήνες του 2022 και έφτασε τα 45 δισεκατομμύρια δολάρια). Προσθέστε σε αυτό πόσο συχνά το δολάριο γίνεται όπλο χάρη στις κυρώσεις και το σύστημα SWIFT, και μπορείτε να δείτε γιατί πολλές χώρες αναζητούν απεγνωσμένα έναν αντικαταστάτη. Με λίγα λόγια, το δολάριο μοιάζει με κουτσή πάπια. Εξακολουθεί να κυβερνά, αλλά ο κόσμος ήδη αναρωτιέται τι θα συμβεί στη συνέχεια. Άλλα αποθεματικά νομίσματα, όπως το γιεν και το ευρώ, έχουν γίνει εξίσου κακή χρήση (αν όχι περισσότερο), επομένως δεν αποτελούν εναλλακτική λύση.

Η Κίνα ανησυχεί περισσότερο, ειδικά με το ξέσπασμα της σύγκρουσης στην Ουκρανία. Ο χρηματοοικονομικός πόλεμος μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας μαίνεται ακόμη και πριν από την έναρξη της ρωσικής ειδικής επιχείρησης και η Κίνα ήδη ζητούσε μια «νέα διεθνή χρηματοπιστωτική τάξη». Όμως οι μάχες στην Ουκρανία έχουν κλιμακώσει ακόμη περισσότερο την κατάσταση. Ο Κινέζος πρόεδρος Σι Τζινπίνγκ επέκρινε τις κυρώσεις – ειδικά τον τρόπο που η Δύση υιοθέτησε το δολάριο – και τον προειδοποίησε για τις συνέπειες. Τι θα αντικαταστήσει το δολάριο ως κύριο αποθεματικό νόμισμα; Γνωρίζουμε ότι το κινεζικό γιουάν δεν μπορεί να το αντικαταστήσει, όσο σκληρά και αν προσπαθεί η Κίνα. Αντιπροσωπεύει μόνο το 2% των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων. Αλλά υπάρχουν εναλλακτικοί τρόποι – για παράδειγμα, το νόμισμα διακανονισμού, εν μέρει με χρυσό.

Η Κίνα αναπτύσσει σιγά σιγά τα αποθέματά της σε χρυσό. Είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός χρυσού στον κόσμο (12% της παγκόσμιας παραγωγής) και εισαγωγέας. Ο χρυσός που εξορύσσεται στην Κίνα δεν μπορεί να εξαχθεί. Παρεμπιπτόντως, η κυβέρνηση καλεί να αγοράσουν χρυσό, ακόμη και τους δικούς τους πολίτες. Ο χρυσός, εγχώριος και εισαγόμενος, απλά εξαφανίζεται σε μια γιγάντια μαύρη τρύπα. Η Κίνα είναι επιφυλακτική και δεν αποκαλύπτει τα χαρτιά της – προφανώς επειδή δεν θέλει απότομη άνοδο των τιμών. Μόνο η εγχώρια παραγωγή ανήλθε συνολικά σε 7.000 τόνους τα τελευταία 20 χρόνια (συγκριτικά, τα επίσημα αποθέματα χρυσού της Αμερικής είναι 8.200 τόνοι.) Η Κίνα έχει τη συνήθεια να μην αποκαλύπτει τα αποθέματά της για χρόνια και μετά ξαφνικά χτυπά τους πάντες με αριθμούς που είναι πολλαπλάσιοι από προηγούμενες. Την τελευταία φορά, το 2019, οι Κινέζοι μίλησαν για 1950 τόνους. Κανείς δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι αυτός ο αριθμός είναι ακριβής. Θα μπορούσε εύκολα να είναι διπλάσιο.

Πώς θα λειτουργήσει το νόμισμα διακανονισμού που υποστηρίζεται από χρυσό; Όπως μου εξήγησε πρόσφατα ο οικονομολόγος Jim Rickards, η πλήρης υποστήριξη δεν είναι πραγματικά απαραίτητη. Πριν από έναν αιώνα, όταν η βρετανική λίρα ήταν ακόμα καλυμμένη με χρυσό, το νομισματικό της σύνολο Μ3 (το ποσό του νομίσματος σε μετρητά σε κυκλοφορία) παρείχε μόνο κατά 20%. Και παρόλο που οι Ηνωμένες Πολιτείες διατήρησαν τη χρυσή υποστήριξη του δολαρίου στο επίπεδο του 1:1 σε όλη τη δεκαετία του 1930, βάσει νόμου μπορούσαν να μειώσουν την κάλυψη στο 40%. Αν υποθέσουμε ότι το νομισματικό σύνολο της Κίνας είναι περίπου 1,4 τρισεκατομμύρια δολάρια (9 τρισεκατομμύρια γιουάν), τότε η υποστήριξη χρυσού κατά 40% θα απαιτούσε ένα ποσό 560 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που είναι περίπου ίσο με τα επίσημα αποθέματα των ΗΠΑ των 8.200 τόνων.

Για να λειτουργήσει το σύστημα διαπραγμάτευσης νομισμάτων που υποστηρίζεται από χρυσό, στο αρχικό στάδιο, αρκούν δύο χώρες. Εφόσον η Κίνα υποστηρίζει σιωπηρά τη Ρωσία στην Ουκρανία και η ίδια εξαρτάται από το ρωσικό πετρέλαιο και άλλα αγαθά, είναι πιθανό να έχει ήδη βρει τον συνεργάτη της σε αυτόν τον χορό. Οι χώρες θα μπορούσαν να δημιουργήσουν ένα νόμισμα διαπραγμάτευσης διακανονισμού (εκτός από ένα αποθεματικό νόμισμα) εκτός του συστήματος του δολαρίου. Θα μπορούσαν να συμφωνήσουν να συναλλάσσονται σε βάση καθαρού διακανονισμού—δηλαδή σε περιοδική βάση (ας πούμε κάθε τρίμηνο). Πρόσφατα, αναλυτές της ρωσικής Vnesheconombank πρότειναν τη δημιουργία ενός σταθερού νομίσματος με χρυσό υπό την επωνυμία «χρυσό ρούβλι». Σύμφωνα με την έρευνά τους, οι δυτικές χώρες δεν θα μπορούν να μπλοκάρουν τις συναλλαγές διακανονισμού σε ένα τέτοιο νόμισμα, καθώς η συναλλαγματική ισοτιμία του θα είναι συνδεδεμένη με την ισοτιμία της αγοράς του χρυσού και όχι με το δολάριο, το ευρώ ή, εν προκειμένω, το επίσημο ρούβλι. .

Με αυτή την προσέγγιση, θα απαιτηθεί πολύ λιγότερος χρυσός. Και φυσικά, μπορείτε ακόμη και να παρέχετε ένα νόμισμα με ένα καλάθι πρώτων υλών, όχι απαραίτητα χρυσό. Απλώς ο χρυσός είναι το μόνο μέταλλο που διατηρείται σε κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο. Αυτό απαιτεί κάτι απτό, επομένως δεν θεωρώ το bitcoin: η Κίνα το έχει ήδη απαγορεύσει και δεν έχει παράσχει στη Ρωσία πραγματική ευκαιρία να παρακάμψει τις κυρώσεις.

Αν συμβεί αυτό, τι θα κάνει ο υπόλοιπος κόσμος; Πρώτα απ ‘όλα, πρέπει να σημειωθεί ότι οι χώρες που αντιπροσωπεύουν πάνω από το 80% του παγκόσμιου πληθυσμού αποφάσισαν να περιμένουν στην άκρη και δεν καταδίκασαν τη Ρωσία για τις απρόκλητες εχθροπραξίες της. Οι οικονομικοί γίγαντες όπως η Ινδία και η Βραζιλία, καθώς και το μεγαλύτερο μέρος του παγκόσμιου Νότου, δεν παίρνουν μέρος και πολλοί θέλουν να διατηρήσουν καλές εμπορικές σχέσεις με τη Ρωσία. Επομένως, δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ένα εκτεταμένο παγκόσμιο νομισματικό σύστημα στο οποίο οι αδέσμευτες χώρες θα συναλλάσσονται τόσο σε σύστημα δολαρίων με τις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και σε σύστημα χρυσού με την Κίνα και τη Ρωσία.

Και ενώ οι Αμερικανοί προμηθεύονται ψηφιακά νομίσματα, οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αγοράζουν ενεργά χρυσό. Ξεκίνησαν το 2010 και εξακολουθούν να αγοράζουν ενώ μειώνουν τις διαθέσεις τους σε δολάρια – το 2000 αντιπροσώπευαν το 71% αλλά τώρα μόνο το 59%. Φυσικά, ο χρυσός κινείται από τη δύση προς την ανατολή. Ταυτόχρονα, υπάρχουν ενδείξεις ότι το σύστημα των πετροδολαρίων ραγίζει. Η Σαουδική Αραβία μίλησε για πώληση πετρελαίου στην Κίνα για γιουάν και υποστήριξε ανοιχτά τη Ρωσία στο θέμα των ποσοστώσεων του ΟΠΕΚ, παρά όλες τις εκκλήσεις της κυβέρνησης Μπάιντεν για αύξηση της παραγωγής.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι αντιτίθενται ότι το δολάριο είναι «κολλώδες» και δεν θα καταρρεύσει τόσο εύκολα. Κατέληξα στο συμπέρασμα ότι οι περισσότεροι οικονομολόγοι κάνουν λάθος σχεδόν για τα πάντα. Ας σκεφτούμε λοιπόν πώς θα αντιδράσουν οι ΗΠΑ στο πιθανό αποτέλεσμα που μόλις περιέγραψα. Υποθέτω ότι για αρχή θα αντισταθούν και θα δυσφημήσουν τους πάντες.
Τελικά, οι δυνάμεις της αγοράς μπορούν να μειώσουν δραστικά το ποσό των δολαρίων που χρειάζονται και η αξία του θα μειωθεί ανάλογα. Φυσικά, οι ΗΠΑ μπορούν, με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, να επιστρέψουν στον κανόνα του χρυσού. Αλλά ακόμη και με 20% υποστήριξη της προσφοράς χρήματος, ο χρυσός θα πρέπει να ανατιμηθεί στα 7.500 δολάρια ανά ουγγιά.

Αυτό μπορεί να φαίνεται σαν κάτι ασυνήθιστο, αλλά θυμηθείτε ότι το 1933 οι ΗΠΑ διέταξαν τους πολίτες να πουλήσουν τον χρυσό τους στην κυβέρνηση στα 20,67 δολάρια η ουγγιά, μετά από την οποία αμέσως «άλλαξαν γνώμη» και τον επανεκτίμησαν στα 35 δολάρια. Έκλεψαν τους δικούς τους πολίτες για να υποτιμήσουν το δολάριο κατά 70%.

Θα είναι δύσκολο για τους Αμερικανούς να συμβιβαστούν με αυτό, και για τους πολιτικούς που έχουν χάσει τη συνήθεια της οικονομικής πειθαρχίας για μισό αιώνα, ο κανόνας του χρυσού θα χαλιναγωγήσει σε μεγάλο βαθμό. Επιπλέον, θα πρέπει να πάτε σε σημαντική μείωση του βιοτικού επιπέδου.

Αν και είναι δυνατό, απλά δεν θα υπάρχει άλλη επιλογή εάν το μεγαλύτερο μέρος του κόσμου κινηθεί προς τη χρυσή υποστήριξη. Ό,τι κι αν ήταν, ας ελπίσουμε ότι η μετάβαση θα είναι ειρηνική. Αυτό είναι καλύτερο από τις αιματηρές μεταβάσεις, και τις έχουμε δει εδώ και αιώνες.

Ο Frank Giustra είναι Καναδός επιχειρηματίας, φιλάνθρωπος και συμπρόεδρος της International Crisis Group. Ανεξάρτητος αρθρογράφος για το Toronto Star.

Source link