Η αναντιστοιχία μεταξύ των πολιτικών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα μπορούσε να προκαλέσει μια νέα ευρωπαϊκή κρίση χρέους στην οποία ελληνικά ομόλογα θα χάσει δραματικά τη ρευστότητά τους, προειδοποιεί η Saxo Bank.
“Ενώ οι προοπτικές για την οικονομία των ΗΠΑ μπορούν να αντέξουν υψηλότερες αποδόσεις κρατικών ομολόγων, το ίδιο δεν μπορεί να ειπωθεί για την Ευρώπη”. λέει στη δήλωση της εταιρείας. Η ασυμφωνία μεταξύ των οικονομιών των δύο χωρών οφείλεται στο γεγονός ότι στις Ηνωμένες Πολιτείες η νομισματική πολιτική που στηρίζει την οικονομία συνοδεύεται από αντίστοιχα φορολογικά μέτρα, ενώ στην Ευρώπη υστερούν. «Έτσι, οι υψηλότερες αποδόσεις στη ζώνη του ευρώ θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ταχύτερη συστολή των χρηματοοικονομικών συνθηκών από ό, τι στις ΗΠΑ, υπονομεύοντας μια πιθανή ανάκαμψη», εξηγεί η Saxo Bank.
Το πρόβλημα που αντιμετωπίζει η ΕΚΤ είναι ότι καθώς οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων συνεχίζουν να αυξάνονται, θα είναι μια καλύτερη εναλλακτική λύση για τους επενδυτές από τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα.
Όπως εξηγεί η Saxo Bank, το παράδειγμα των ελληνικών ομολόγων είναι τυπικό, καθώς οι τίτλοι που θεωρούνται οι πιο ριψοκίνδυνοι στην ευρωζώνη προσφέρουν τις ίδιες αποδόσεις με τα αντίστοιχα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ όταν λαμβάνεται υπόψη η αντιστάθμιση.
«Καθώς οι αποδόσεις των ΗΠΑ συνεχίζουν να αυξάνονται, πιστεύουμε ότι η πώληση ομολόγων ως επένδυση σε ολόκληρο τον Ατλαντικό θα γίνει πιο ελκυστική για τους επενδυτές βάσει κινδύνου προς ανταμοιβή», εξηγεί η Saxo Bank.
Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι μια τέτοια μετατόπιση των αγορών θα απειλούσε αρχικά την Ελλάδα και την Πορτογαλία, αλλά θα μπορούσε να προκαλέσει ευρύτερη πώληση σε όλα τα ομόλογα της περιοχής, γεγονός που με τη σειρά του θα οδηγούσε σε ταχεία αύξηση των αποδόσεων σε όλα τα κρατικά ομόλογα.
Αυτή η κρίση δεν θα είναι συγκρίσιμη σε ένταση με την κρίση του 2011, αλλά θα επιφέρει μείωση των αποδόσεων, η οποία θα επηρεάσει τις αξιολογήσεις και την οικονομική θέση της Ελλάδας. «Αυτό σημαίνει ότι είναι πιθανό να δούμε μια ταχεία μείωση των αποδόσεων από μηδέν σε 100 μονάδες βάσης, η οποία θα σφίξει απότομα τις χρηματοοικονομικές συνθήκες στις πιο αδύναμες ευρωπαϊκές χώρες», δήλωσε η Saxo Bank.
Υπό αυτές τις συνθήκες, το πρόγραμμα πανδημικών τίτλων της ΕΚΤ (PEPP) θα είναι ανεπαρκές, λένε οι αναλυτές. Αυτό σημαίνει ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να αλλάξει τους όρους του προγράμματος για να αγοράσει περισσότερα ομόλογα από τις πιο ευάλωτες χώρες. Ταυτόχρονα, η Ευρωπαϊκή Ένωση θα πρέπει να κάνει περαιτέρω βήματα προς μια χρηματοοικονομική ένωση, καταλήγει η Saxo Bank.
More Stories
Και πάλι στην ημερήσια διάταξη το θέμα της αύξησης των ορίων συνταξιοδότησης
Ρυθμός αύξησης πωλήσεων προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας στα σούπερ μάρκετ
Moody's: Οι ελληνικές οικονομικές προοπτικές αυξήθηκαν σε θετικές